當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜多變，部分國(guó)家試圖“去中國(guó)化”，言行舉止透露著與中國(guó)“脫鉤斷鏈”的想法，如此行為對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈有何影響？中國(guó)市場(chǎng)在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中又處于什么樣的位置？

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匯豐銀行環(huán)球研究首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家范力民(Fred Neumann)近日在接受中新社記者專訪時(shí)說(shuō)，關(guān)于“脫鉤”有很多討論，但我們看到的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，現(xiàn)實(shí)情況可能更為復(fù)雜微妙一些。例如，中國(guó)在出口和外商直接投資方面的全球份額仍在提升，而中國(guó)也正在成為其他地區(qū)生產(chǎn)商日益重要的零部件供應(yīng)來(lái)源地。

“確實(shí)，有一些投資轉(zhuǎn)移到中國(guó)以外的例子受到外界關(guān)注，例如在半導(dǎo)體制造領(lǐng)域，但總體而言，中國(guó)在全球制造業(yè)的中心地位還在繼續(xù)擴(kuò)大。”范力民還提到，有一些行業(yè)的投資從中國(guó)轉(zhuǎn)移到東盟或拉丁美洲，這類投資變化往往與勞動(dòng)力成本考慮有關(guān)，隨著當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力成本上升，這些投資的遷出某種程度上會(huì)自然會(huì)發(fā)生。反過(guò)來(lái)，中國(guó)也正在更加高端的制造業(yè)領(lǐng)域取得進(jìn)展，例如電動(dòng)汽車的生產(chǎn)。

在他看來(lái)，盡管有很多報(bào)道，但從大部分貿(mào)易和投資來(lái)看很難能證明全球經(jīng)濟(jì)正在“脫鉤”。“事實(shí)上，考慮到近年來(lái)我們所面臨的各種挑戰(zhàn)，以中國(guó)為中心的全球生產(chǎn)體系可以說(shuō)具有非常強(qiáng)的韌性。”

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年的表現(xiàn)，范力民認(rèn)為，今年第二季度之初，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始出現(xiàn)較為明顯的放緩跡象，但中國(guó)政府當(dāng)時(shí)就已啟動(dòng)了一系列針對(duì)性的穩(wěn)定措施，預(yù)計(jì)這些措施的效果會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

“然而，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的阻力依然存在。”范力民舉例說(shuō)，在全球需求低迷的情況下，出口難以出現(xiàn)大幅反彈。在內(nèi)需方面，房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)或許還需要一段時(shí)間才能出現(xiàn)更強(qiáng)的復(fù)蘇，但好消息是我們應(yīng)該已經(jīng)過(guò)了周期的底部。

他進(jìn)一步稱，中國(guó)下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)具備足夠動(dòng)力，推動(dòng)全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5%以上。目前主要面臨的挑戰(zhàn)來(lái)自于外部環(huán)境，全球需求前景仍充滿不確定性。這也是本周期內(nèi)來(lái)自制造業(yè)生產(chǎn)商的投資相對(duì)疲弱的原因之一。“今年到現(xiàn)在為止，消費(fèi)者在服務(wù)方面的支出一直是一個(gè)亮點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)持續(xù)改善的勞動(dòng)力市場(chǎng)將會(huì)有助于商品支出以及整體信心的回升。”

范力民還特別提到，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中占有舉足輕重的位置，因此市場(chǎng)近期的調(diào)整不可避免地會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。近期中國(guó)政府出臺(tái)的一系列措施應(yīng)該有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)重新站穩(wěn)腳跟，但全面復(fù)蘇可能還需要一段時(shí)間，或許要等到2024年才會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)。

“需要理解的是，本輪政策放松的本意并不是要刺激房地產(chǎn)的投機(jī)活動(dòng)。迄今為止出臺(tái)的政策措施都旨在令房地產(chǎn)市場(chǎng)得到逐步改善，而非快速、大幅刺激房?jī)r(jià)，因此其效果也因此會(huì)隨著時(shí)間的推移逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。”范力民說(shuō)。

從外部環(huán)境看，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲是重要事件之一，范力民認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期對(duì)新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)總體上是個(gè)好消息。不過(guò)，這并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)很快開(kāi)始降息。對(duì)于許多利率遠(yuǎn)低于美國(guó)的亞洲經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，這意味著處于高位的聯(lián)邦基金利率仍將是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的阻力。

范力民表示，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，上述問(wèn)題并不那么緊迫，因?yàn)榕c典型的新興市場(chǎng)相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)較少受到美元融資利率的直接影響。而與較小的鄰國(guó)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)龐大的國(guó)內(nèi)金融體系為其提供了一個(gè)更大的緩沖地帶，來(lái)應(yīng)對(duì)美元利率的變化。但這也意味著，美國(guó)降息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接推動(dòng)作用也將小于對(duì)其他新興市場(chǎng)的影響。

他認(rèn)為，歸根結(jié)底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模如此之大，其經(jīng)濟(jì)增速主要由國(guó)內(nèi)情況決定，美聯(lián)儲(chǔ)的利率變化整體來(lái)看影響并不大。(完)

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